我们在股市到底能赚什么钱？非常容易赚的钱有两类，一是赚估值修复的钱，二是赚成长的钱，好赛道+好股票+好价格，就是；那种暴涨暴跌的纯题材爆炒模式，不仅要有胆识、最严格的操作纪律，还要眼疾手快，其实对大部分投资而已，并不适合，估值修复+成长的模式，是非常容易把握的一种盈利模式，这种模式，消除技术走势的众多不确定性因素，对大众友好，在别人失去耐心时就是最好的机会，
今年新股收益率明显走低，铜箔龙头也不例外，上市就遭遇创业板持续调整，尽管公司具备拥有锂电概念，但股价不尽人意，17.27的发行价，最低跌到17.71，差点就破发了。股价低迷，是市场给我们送的新春大礼包，若公司去年上市，很难有这样的价格。目前公司满负荷生产，2023年公司产能预计达到8万吨，较2021年增长77%，公司有望充分享受估值修复和成长的红利。
这家公司就是铜冠铜箔（301217），公司主营PCB铜箔和锂电铜箔，上市后弱势调整，主要是锂电池近期弱势调整，锂电产业目前不在风口，中级调整后锂电池产业一旦走强，铜冠铜箔也是需要我们来关注的。股价短期的走弱，并不会改变公司的基本情况，和2021年大牛股诺德股份相比，公司具备拥有自身的优势。
铜冠铜箔和诺德股份主营都是PCB铜箔和锂电铜箔，但铜冠铜箔业绩更稳健，在营业净利润相近的情况下，铜冠铜箔凭借较高的总资产周转率，提高了净资产收益率，根据21年三季报财报，铜冠铜箔ROE高达15.35%，而公司的权益乘数只有1.69。公司的稳健发展，和股东结构也是分不开的。公司的投资要点有哪些呢？
（1）上下游形成协同效应。铜冠铜箔的控制股权的人是铜陵有色，铜箔的主要原材料是铜，而铜陵有色主营是铜产品，第二大股东是国轩高科，国轩高科的锂电池产量全球第八，公司生产的锂电铜箔正是国轩高科等电池厂商的原材料，公司第一、第二大股东处于上下游，能形成协同效应，有效的提高公司的资产周转率。因为原材料铜和锂电池均为重资产行业，因此铜箔企业很难进行一体化形成协同效应来减少相关成本，公司股权架构具有天然的优势。
（2）公司的产能布局合理,产品技术领先。2020PCB铜箔产能2.5万吨/年，出货量2020年在内资企业中排名第一,锂电池铜箔2.0万吨/年，出货量排名第五。铜箔生产对工艺技术方面的要求极高,高端铜箔产能是行业内企业的重要竞争壁垒。公司是国内最早实现RTF铜箔量产的企业，当前可实现销量300吨/月，RTF铜箔产量占国内总产量的比例为64.7%，处于绝对领头羊。锂电铜箔领域，掌握4.5μm、6μm等极薄铜箔技术，2021年实现4.5μm铜箔小规模生产。锂电铜箔基本的产品规格有6μm、8μm，公司在锂电铜箔领域产品规格的变动和大客户比亚迪相关性较大，由于比亚迪的铜箔需求从8μm向6μm过渡，公司的6μm产品比重迅速提升，将增加公司的利润。
（3）4.5um产品订单并生产交付，锂电铜箔营收占比提升。随公司主要客户比亚迪、国轩高科 6μm 铜箔产品渗透率的不断的提高，以及与宁德时代、宁德新能源、星恒股份等主要客户之间稳定的业务往来，预计未来公司锂电铜箔的产品结构将得到逐步优化，高端锂电铜箔销量及收入占比将逐步提升。同时公司具备4.5μm 核心技术及生产能力，已取得4.5um 产品订单并生产交付。随着产品结构逐步向高端化和极薄化转变，铜箔毛利率将有所改善，未来利润空间加大。
（4）行业需求旺盛，公司产能顺势扩张。公司的PCB铜箔和锂电铜箔主要客户均为行业龙头，PCB铜箔客户包括生益科技、台燿科技、台光电子、华正新材、金安国纪、沪电股份、南亚新材等，锂电铜箔有宁德时代、比亚迪、国轩高科、星恒股份等。新能源汽车和5G通信需求旺盛，铜箔行业2022年维持高景气。公司募投年产1万吨高端 PCB铜箔项目预计22年投产，投产运营后将提升公司高端PCB铜箔的生产能力，面对下游新能源行业蒸蒸日上，公司计划新建锂电铜箔2.5万吨，预计2023年投产运营，投产后锂电铜箔产能大幅度增长，2023年公司预计拥有8万吨铜箔产能，相较于2021年的4.5万吨，增长77%。
风险提示：行业竞争导致铜箔加工费一下子就下降，PET等新技术对铜箔形成替代。
